以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：万光证券
Needham维持Roku Inc-A（ROKU.O）买入评级，目标价100.00美元：
分析师认为Roku在流媒体市场的领先地位稳固，广告业务增长潜力大。尽管竞争加剧，其平台用户持续扩张，ARPU提升可期。目标价反映未来盈利能力和市场份额的乐观预期。
浦银国际维持Applovin Corp-A（APP.O）买入评级，目标价780美元：
3Q25广告收入与利润超预期，调整后EBITDA率升至82.4%。游戏广告高增，自助服务平台上线进展顺利，新客户支出周增50%。AI优化与生成式广告测试推进，有望驱动长期增长。上调FY26E收入至74亿美元，目标价调至780美元，对应FY27E 35x EV/EBITDA。
中信证券维持Cloudflare Inc-A（NET.N）买入评级：万光证券
公司本季度增长加速，大客户获取与合同期限延长动能强劲。超预期的Act2、Act3进展及Act4布局夯实长期成长基础。全球骨干网络扩展构筑竞争壁垒，推动SASE、边缘AI等领域快速渗透，销售能力持续改善，长期发展空间广阔。
招商证券(香港)维持Coinbase Global Inc-A（COIN.O）买入评级，目标价410.0美元：
公司推进“万物交易所”战略，整合去中心化交易、衍生品及代币化资产，拓展产品多样性。受益于美国 clearer 监管框架预期，与Blackrock、PayPal等合作深化，增强机构服务收入。稳定币支付与Base App创新业务进展积极，SOTP估值支撑目标价。
中信证券维持HubSpot Inc（HUBS.N）买入评级，目标价625美元：
FY2025Q3营收8.1亿美元（+21%YoY），超预期，客户数达27.9万（+17%YoY），AI产品推广顺利，Agent用户快速增长。虽短期受AI搜索流量冲击万光证券，但生成式AI布局成效显现，驱动中长期增长潜力，支撑目标价625美元。
中金公司给予Nebius Group NV-A（NBIS.O）跑赢行业评级，目标价143.00美元：
公司背靠Yandex技术底蕴，打造“软硬一体”AI云生态，全栈服务优化用户体验与成本结构。受益于AI驱动的新型云厂商高成长赛道，客户多元助力份额扩张。预计2026年PS达15倍，较当前13倍具17%上行空间。
浦银国际维持Unity Software Inc（U.N）买入评级，目标价46美元：
3Q业绩超预期，收入4.71亿美元（YoY+5.4%），调整后EBITDA率升至23.3%。Vector AI驱动广告业务增长，Create涨价红利持续释放，Unity 6引擎采用率提升。上调FY25E/FY26E收入预测，目标价至46美元（FY27E 35x EV/EBITDA），长期增长逻辑稳固。
国盛证券维持超威半导体（AMD.O）买入评级，目标价287美元：
2025Q3收入与利润超预期，数据中心GPU放量及EPYC CPU高增长驱动业绩。MI400系列、Venice处理器与OpenAI合作有望于2026年落地，推动长期成长。预计2025-2027年收入CAGR达31%，基于45x 2026e P/E，给予目标价287美元。
中信建投维持微软（MSFT.O）买入评级：
微软FY26Q1收入776.7亿美元（YoY+18%），智能云收入增28%，Azure增40%，RPO同比大增51%至3920亿美元，需求持续超供给。CapEx预期上调，AI产能扩张明确。营业利润率提升至49%，体现“AI工厂”规模效应。尽管M365商业增长放缓，但Copilot推动ARPU上升，长期增长确定性强。
第一上海维持应用光电（AAOI.O）买入评级，目标价42.2美元：
25Q3收入1.19亿美元万光证券，同比增长81.9%，Non-GAAP毛利率提升至31%。数据中心业务受益于400G/800G光模块量产及AWS认证落地，26年有望放量。预计2026年Non-GAAP净利润达1.92亿美元，给予15倍PE，对应目标价42.2美元。
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